نوسان نقره در مرز ۷۳ دلار؛ سایه سنگین انسداد «هرمز» بر بازارهای جهانی

قیمت انس نقره پس از تجربه ریزش ۳ درصدی، اکنون در نزدیکی سطح ۷۳ دلار در هر اونس تثبیت شده است. بن‌بست در مذاکرات دیپلماتیک و بحران بی‌سابقه در تنگه هرمز، معامله‌گران را میان ترس از تورم و فشار نرخ بهره سرگردان کرده است.

وضعیت بازار در یک نگاه

در معاملات روز چهارشنبه، نقره بخشی از فشار فروش روز گذشته را مهار کرد، اما همچنان تحت تأثیر ابهامات ژئوپلیتیک قرار دارد. در حالی که تنش‌ها معمولاً تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش می‌دهند، هراس از سیاست‌های انقباضی شدیدتر توسط بانک‌های مرکزی، مانع از رالی صعودی این فلز گرانبها شده است.

۱. شوک بزرگ انرژی و هراس از تورم ماندگار

انسداد تنگه هرمز، که شریان حیاتی انتقال ۲۰٪ از نفت جهان محسوب می‌شود، بزرگترین شوک عرضه در تاریخ را رقم زده است. طبق گزارش آژانس بین‌المللی انرژی (IEA)، این اختلال نه تنها قیمت انرژی را جهش داده، بلکه انتظارات تورمی را در سطح جهانی به شدت تقویت کرده است.

۲. سیاست‌های پولی؛ شمشیر دو لبه برای نقره

سرمایه‌گذاران در حال حاضر با سناریوی «نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر» مواجه هستند.

• بانک مرکزی ژاپن (BOJ): در آخرین نشست خود نرخ بهره را تغییر نداد.

• چشم‌انداز هفته: بازارهای جهانی در انتظار تصمیمات سرنوشت‌ساز فدرال رزرو آمریکا، بانک مرکزی اروپا، بانک انگلستان و بانک کانادا هستند.

احتمال سفت‌وسخت‌تر شدن سیاست‌های پولی برای مهار تورم ناشی از بحران انرژی، باعث شده تا جذابیت نقره (به عنوان یک دارایی بدون بازده بهره‌ای) در برابر اوراق قرضه کاهش یابد.

۳. بن‌بست دیپلماتیک؛ اهرم فشار ترامپ

اظهارات اخیر پرزیدنت دونالد ترامپ مبنی بر درخواست ایران برای لغو محاصره دریایی در ازای تداوم مذاکرات، نشان‌دهنده پیچیدگی وضعیت است. تا زمانی که سیگنال شفافی مبنی بر بازگشایی تنگه هرمز صادر نشود، عدم قطعیت در بازار حاکم خواهد بود.

تحلیل نهایی: نقره به کدام سو می‌رود؟

نقره در حال حاضر در یک «مثلث تردید» گرفتار شده است. از یک سو، اختلال در زنجیره تأمین و بحران انرژی در خاورمیانه پتانسیل رشد قیمت را فراهم می‌کند، و از سوی دیگر، واکنش تهاجمی بانک‌های مرکزی به این تورم، ترمز رشد قیمت را می‌کشد.

معامله‌گران باید به دقت بیانیه‌های بانک‌های مرکزی در روزهای آتی را زیر نظر بگیرند. هرگونه نشانه‌ای از توقف افزایش نرخ بهره در کنار تداوم بحران هرمز، می‌تواند جرقه صعود مجدد نقره به سطوح بالاتر باشد.