نوشته شده توسط لیلا محمدی
نویسنده مجله نقرهسی
نوشته شده توسط لیلا محمدی
نویسنده مجله نقرهسی
بررسی شده توسط مسعود کریمخانی
کوانت تریدر بازارهای مالی
بازار جهانی نقره در میانه ژوئن ۲۰۲۶ بار دیگر در مرکز توجه سرمایهگذاران قرار گرفت. قیمت نقره پس از انتشار خبر کاهش تنش میان ایران و آمریکا و احتمال امضای توافق صلح در سوئیس، با رشدی بیش از ۴ درصدی از محدوده ۶۸.۱۳ دلار به حدود ۷۰.۸۰ دلار در هر اونس رسید. این جهش در حالی رخ داد که بازار نفت همزمان نزدیک به ۵ درصد افت کرد؛ موضوعی که بهخوبی ماهیت دوگانه نقره را نشان میدهد: نقره هم دارایی امن است و هم فلزی صنعتی با نقش جدی در اقتصاد آینده.
فهرست مطالب
محرک اصلی رشد اخیر انس نقره، کاهش ریسک ژئوپلیتیکی در خاورمیانه بود. طبق گزارش منتشرشده، توافقی میان واشنگتن و تهران قرار است ۱۹ ژوئن در سوئیس امضا شود و عبور آزاد از تنگه هرمز را تضمین کند. چنین خبری فشار را از بازار انرژی برمیدارد؛ اما برای فلزاتی مثل نقره، میتواند مسیر متفاوتی بسازد.
دلیل این تفاوت آن است که نقره فقط یک پناهگاه سرمایهای نیست. این فلز در صنایع خورشیدی، الکترونیک، باتریها، تجهیزات پزشکی و فناوریهای نو استفاده میشود. بنابراین هر تغییری در انتظارات اقتصادی، سیاست پولی یا زنجیره عرضه میتواند اثر مستقیمتری بر قیمت آن بگذارد.
مهمترین نکته بنیادی در بازار نقره، ادامه کسری ساختاری عرضه است. مؤسسه نقره پیشبینی کرده سال ۲۰۲۶ ششمین سال پیاپی کسری عرضه در این بازار باشد. برآوردها نشان میدهد شکاف عرضه و تقاضا در سال جاری به حدود ۴۶.۳ میلیون اونس میرسد.
این کسری یک اتفاق کوتاهمدت نیست. طی پنج سال گذشته، ذخایر جهانی نقره حدود ۷۶۰ میلیون اونس کاهش یافتهاند. چنین افتی باعث میشود بازار در برابر هر شوک تقاضا یا اختلال تولید، حساستر از گذشته واکنش نشان دهد. به همین دلیل، حتی زمانی که بخشی از تقاضای صنعتی کاهش پیدا میکند، بازار همچنان نسبت به آینده عرضه نگاه محتاطانه و گاهی صعودی دارد.
فشار ششساله بر عرضه باعث شده شرکتهای معدنی بهدنبال افزایش ظرفیت تولید باشند. در این میان، شرکت Discovery Silver در آغاز سال مالی خود درآمدی معادل ۲۸۵ میلیون دلار ثبت کرده و سود عملیاتی آن نسبت به سال قبل ۴۱ درصد رشد داشته است.
نقدینگی این شرکت، با احتساب خطوط اعتباری، نزدیک به ۶۳۵ میلیون دلار اعلام شده؛ منابعی که میتواند برای توسعه پروژههای معدنی و افزایش تولید استفاده شود.
در بخش معدن، تحرکات دیگری هم دیده میشود. عملیات Kidd متعلق به Glencore Canada در اول ژوئن واگذار شد؛ سایتی که انتظار میرود تا پایان سال حدود ۰.۴ میلیون اونس نقره، در کنار هزاران تن روی و مس، بهعنوان محصولات جانبی تولید کند.
یکی از مهمترین نقاط امید عرضه در بازار جهانی، پروژه Cordero در مکزیک است. این پروژه یکی از بزرگترین ذخایر توسعهنیافته نقره در جهان محسوب میشود. مطالعه امکانسنجی آن، ذخایر پروژه را ۳۰۲ میلیون اونس و ارزش فعلی خالص پس از مالیات را ۱.۲ میلیارد دلار برآورد کرده است.
برنامه مدیریتی پروژه این است که در دهه نخست فعالیت، سالانه حدود ۱۴ میلیون اونس نقره قابل فروش استخراج شود. اگر Cordero و دیگر ذخایر آمریکای شمالی و مکزیک سریعتر وارد مدار تولید شوند، میتوانند بخشی از فشار عرضه جهانی را کاهش دهند. با این حال، ورود پروژههای معدنی بزرگ به مرحله تولید معمولا زمانبر است و اثر کامل آن بلافاصله در بازار دیده نمیشود.
در سمت تقاضا، صنعت خورشیدی همچنان یکی از مهمترین مصرفکنندگان نقره است. ولی طبق پیشبینیها، تقاضای نقره در این صنعت در سال ۲۰۲۶ با افت ۱۹ درصدی به حدود ۱۵۱ میلیون اونس میرسد.
این کاهش به معنای افت جدی تولید پنلهای خورشیدی نیست؛ بلکه بیشتر به تغییر فناوری مربوط میشود. تولیدکنندگان در حال استفاده بیشتر از مس، کاهش مصرف نقره در سلولها و طراحی ساختارهای کارآمدتر هستند.
این روند میتواند بخشی از فشار تقاضا را تعدیل کند، اما جایگاه نقره در صنایع سبز و فناوریهای آینده همچنان حفظ شده است.
عامل مهم دیگر، سیاست پولی آمریکا است. نشست میانه ژوئن فدرال رزرو در شرایطی برگزار میشود که تورم آمریکا روی ۴.۲ درصد مانده و قیمت تولیدکننده در ماه مه ۶.۵ درصد رشد کرده است. چنین اعدادی دست بانک مرکزی آمریکا را برای کاهش نرخ بهره محدود میکند.
اگر فدرال رزرو موضع سختگیرانهتری بگیرد، رشد نقره میتواند با مانع روبهرو شود؛ زیرا نرخ بهره بالاتر معمولا جذابیت داراییهای بدون بازده مانند فلزات گرانبها را کاهش میدهد. با این حال، ساختار بنیادی بازار نقره، یعنی کسری عرضه و کاهش ذخایر جهانی، همچنان از قیمت حمایت میکند.
از نظر تکنیکال، شاخص قدرت نسبی ۱۴روزه نقره به ۴۰.۷ رسیده است. این عدد نشان میدهد بازار هنوز در محدوده اشباع خرید قرار ندارد و از نظر مومنتوم، فضای حرکت همچنان قابل بررسی است.
با وجود رشد اخیر، نقره برای رسیدن به سقف ۵۲هفتهای خود در سطح ۱۲۱.۷۸ دلار، هنوز به حدود ۴۴ درصد رشد نیاز دارد. این فاصله نشان میدهد بازار پس از جهش اخیر، همچنان در مرحله ارزیابی مسیر بعدی قرار دارد و تصمیم فدرال رزرو میتواند نقش مهمی در جهتدهی کوتاهمدت قیمت داشته باشد.
جهش نقره به بالای ۷۰ دلار فقط نتیجه یک خبر سیاسی نبود. این حرکت در نقطه تلاقی چند عامل مهم رخ داد:
برای سرمایهگذاران، پیام اصلی این است که نقره در سال ۲۰۲۶ بازاری تکبعدی نیست. نه میتوان آن را صرفا یک دارایی امن دانست و نه فقط یک کالای صنعتی.
همین ترکیب دوگانه باعث شده تحلیل نقره نیازمند نگاه همزمان به سیاست، اقتصاد کلان، معدن، انرژی پاک و رفتار سرمایهگذاران باشد.
در کوتاهمدت، مسیر بعدی نقره تا حد زیادی به لحن فدرال رزرو و انتظارات نرخ بهره وابسته است. اما در میانمدت، ادامه کسری عرضه و کاهش ذخایر جهانی میتواند همچنان از جذابیت این فلز حمایت کند.
به همین دلیل، نقره برای سرمایهگذارانی که بهدنبال تنوعبخشی به داراییها و رصد فرصتهای کالایی هستند، همچنان بازاری مهم و قابل پیگیری باقی میماند.
برای دنبالکردن روندهای تازه بازار و مشاهده جزئیات تکنیکال، میتوانید به صفحه تحلیل و بررسی نقره امروز مراجعه کنید.
"چشمانداز نقره در کوتاهمدت محدود اما در میانمدت و بلندمدت صعودی است؛ با پشتوانه تقاضای صنعتی و نقش آن بهعنوان...
یاسمین منصوری "کاهش وابستگی صنعت خورشیدی به نقره با جایگزینی مس، پس از جهش قیمت نقره و فشار هزینهها، حاشیه سود تولیدکنندگان...
یاسمین منصوری افزایش قیمت نقره تا ۷۳.۵ دلار در پی کاهش تنش خاورمیانه و افت نگرانیهای تورمی؛ بررسی اثر نفت، نرخ بهره...
یاسمین منصوری تحلیل تخصصی بازار جهانی نقره؛ بررسی تأثیر تنشهای ژئوپلیتیک و تقاضای هوش مصنوعی بر آینده قیمت اونس نقره به همراه...
یاسمین منصوری 
دیدگاه مخاطبین