داده‌های تورمی آمریکا چه آینده‌ای برای نقره رقم می‌زنند؟

خلاصه خبر

• کاهش بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به محدوده ۵.۰۸ درصد و عقب‌نشینی دلار، فشار فروش را کمتر کرد.
• تورم سالانه مصرف‌کننده آمریکا به ۳.۷ درصد و تورم تولیدکننده به ۶.۳ درصد رسیده و احتمال سیاست‌های انقباضی بیشتر را حفظ کرده است.
• عبور از مقاومت‌های ۵۶.۹۲ و ۵۷.۴۰ دلار می‌تواند نشانه تقویت روند صعودی باشد، ولی شکست حمایت ۵۵.۴۱ دلار خطر ادامه اصلاح را افزایش می‌دهد.

کاهش بازده اوراق خزانه‌داری و عقب‌نشینی دلار به بازگشت نقره کمک کرد، ولی انتشار آمار تورم بالاتر از انتظار آمریکا همچنان احتمال افزایش نرخ بهره را زنده نگه داشته است. در چنین شرایطی، تحلیلگران درباره ادامه رشد نقره اختلاف دارند و هنوز نمی‌توان پایان اصلاح اخیر را تایید کرد.

چرا نقره بعد از سقوط ۶ درصدی برگشت؟

قیمت نقره روز چهارشنبه یکی از سنگین‌ترین افت‌های اخیر خود را تجربه کر و قراردادهای آتی نقره حدود ۶ درصد کاهش یافتند.

ولی روز پنجشنبه شرایط بازار تغییر کرد. افت سهام شرکت‌های فناوری آمریکا، سرمایه‌گذاران را به خرید اوراق خزانه‌داری ترغیب کرد. افزایش تقاضا برای اوراق، بازده آن‌ها را کاهش داد و بخشی از فشار واردشده به فلزات گران‌بها را جبران کرد.

بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به محدوده ۵.۰۸ درصد کاهش یافت و شاخص دلار هم بعد از ثبت بالاترین سطح ۱۸ ماهه، تا نزدیکی ۱۰۲.۱ پایین آمد.

کاهش بازده اوراق، جذابیت نسبی دارایی‌های بدون سود دوره‌ای مثل نقره را بیشتر می‌کند. تضعیف دلار هم خرید این فلز را برای دارندگان ارزهای دیگر آسان‌تر می‌کند. با این حال، بازگشت امروز هنوز بخش محدودی از افت چهارشنبه را جبران کرده است.

CPI و PPI چه تاثیری بر آینده نقره دارند؟

گزارش تورم تولیدکننده آمریکا (PPI) که پنجشنبه منتشر شد، نشان داد هزینه تولید در سپتامبر با سرعت بیشتری افزایش یافته است. تورم ماهانه تولیدکننده به ۱.۳ درصد و تورم سالانه به ۶.۳ درصد رسید. این افزایش در کنار رشد تورم مصرف‌کننده، نگرانی‌ها درباره تداوم فشارهای تورمی در اقتصاد آمریکا را بیشتر کرده است. مهم‌ترین داده‌های اقتصادی و تغییرات بازار در جدول زیر آمدند.

احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر فدرال رزرو پس از انتشار داده‌های اقتصادی به حدود ۲۹ درصد رسید. بنابراین ثابت ماندن نرخ بهره همچنان سناریوی محتمل‌تر بازار بود، ولی احتمال افزایش آن در نشست‌های بعدی از بین نرفته است.

نکته مهم این است که نقره برخلاف طلا، وابستگی زیادی به تقاضای صنعتی دارد. استفاده از این فلز در پنل‌های خورشیدی، خودروهای برقی و تجهیزات الکترونیکی می‌تواند از تقاضا حمایت کند. کاهش فعالیت کارخانه‌ها و ضعف سرمایه‌گذاری صنعتی ممکن است اثر حمایتی افت دلار و بازده اوراق را محدود کند.

به همین دلیل، واکنش نقره به داده‌های اقتصادی همیشه مشابه طلا نیست. نگرانی از رکود اقتصادی می‌تواند هم‌زمان تقاضای سرمایه‌گذاری برای فلزات گران‌بها را تقویت و چشم‌انداز مصرف صنعتی نقره را تضعیف کند.

چرا تحلیلگران درباره آینده نقره اختلاف دارند؟

با وجود بازگشت امروز، اختلاف دیدگاه تحلیلگران درباره مسیر بعدی نقره همچنان زیاد است. برخی احتمال ادامه اصلاح را مطرح می‌کنند و گروهی دیگر انتظار دارند تقاضای سرمایه‌گذاری و شرایط عرضه، زمینه بازگشت بازار را فراهم کند.

مایک مک‌گلون، استراتژیست ارشد کالا در بلومبرگ اینتلیجنس، محدوده ۵۰ دلار را نخستین حمایت مهم در صورت ادامه اصلاح نقره می‌داند. او پیش از انتشار گزارش تورم چهارشنبه هشدار داده بود که رشد شدید نقره در ماه‌های گذشته ممکن است با دوره طولانی‌تری از اصلاح همراه شود.

فاصله این دو دیدگاه زیاد است. نقره برای رسیدن از سطح ۵۶.۶۲ دلار به هدف ۷۰ دلاری UBS باید حدود ۲۳.۶ درصد رشد کند. با این حال، پیش‌بینی مک‌گلون بیشتر به خطر اصلاح بازار مربوط است، درحالی‌که هدف UBS افق زمانی مشخصی در دسامبر دارد. بنابراین احتمال افت کوتاه‌مدت و بازگشت در ماه‌های بعد، دو سناریوی متناقض نیستند.

جفری کریستین از CPM Group هم پیش از ریزش اخیر هشدار داده بود که نقره ممکن است قبل از بازگشت تقاضای سرمایه‌گذاری، کاهش بیشتری را تجربه کند. در تحلیل او، از دست رفتن محدوده ۶۰ دلار می‌توانست زمینه افت تا نزدیکی ۵۴.۵۰ دلار را فراهم کند.

پیش‌بینی قیمت نقره؛ بازگشت به ۶۰ دلار یا سقوط تا ۵۰ دلار؟

بررسی سطوح تکنیکال نشان می‌دهد نقره برای ادامه روند صعودی ابتدا باید از مقاومت ۵۶.۹۲ دلار عبور کند. مقاومت‌های بعدی در محدوده ۵۷.۴۰ و ۵۷.۸۶ دلار قرار دارند.

حمایت نزدیک نقره در سطح ۵۵.۴۱ دلار است. شکست این محدوده می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد و حمایت‌های ۵۴.۸۵ و ۵۴.۲۹ دلار را در معرض آزمایش قرار دهد.

با توجه به داده‌های اقتصادی، روند دلار و سطوح تکنیکال، سه سناریو برای ادامه معاملات نقره قابل بررسی است.

سطوح جدول براساس تحلیل تکنیکال کیتکو تنظیم شده‌اند و پیامدهای احتمالی، سناریوهای شرطی بازار هستند.

محدوده ۵۰ دلار که مک‌گلون مطرح کرده، به اصلاح عمیق‌تری مربوط است و نمی‌توان آن را هدف قطعی ریزش اخیر دانست. رسیدن به این سطح نیازمند تشدید فشار فروش و از دست رفتن حمایت‌های نزدیک‌تر است.

بازگشت نقره به ۶۰ دلار هم تنها با رشد یک‌روزه تایید نمی‌شود. برای تقویت این سناریو، بازار باید مقاومت‌های فعلی را پشت سر بگذارد و کاهش بازده اوراق و ضعف دلار ادامه پیدا کند.

در کوتاه‌مدت، انتشار داده‌های بعدی اقتصاد آمریکا، از جمله تولید صنعتی و شاخص‌های تجارت خارجی، در کنار اظهارات کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، می‌تواند انتظارات نرخ بهره را تغییر دهد.

در مجموع، بازگشت پنجشنبه نشانه کاهش فشار فروش است، نه تایید پایان اصلاح نقره. تا زمانی که تورم آمریکا بالا باقی بماند و احتمال افزایش نرخ بهره وجود داشته باشد، خطر نوسان و ریزش دوباره از بازار کنار نخواهد رفت.