بازگشت نقره بعد از افزایش نرخ بهره؛ مقاومت ۶۶ دلاری شکسته می‌شود؟

خلاصه مطلب

• قیمت انس جهانی نقره پس از افت تا ۶۲.۶۸ دلار دوباره به محدوده ۶۴ دلار برگشت.
• فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و محدوده هدف نرخ بهره را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند.
• ۶۶ دلار مهم‌ترین مقاومت کوتاه‌مدت نقره است. ماندن قیمت بالای این محدوده می‌تواند راه را برای حرکت به سمت ۷۳ دلار باز کند. اگر ۶۰ دلار از دست برود، احتمال افت قیمت تا ۵۵ دلار بالا می‌رود.

نقره بعد از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا (Federal Reserve) واکنش خوبی نشان نداد و تا ۶۲.۶۸ دلار پایین آمد. این افت زیاد دوام نداشت و قیمت دوباره تا نزدیکی ۶۵ دلار برگشت.

آیا این برگشت به معنی شروع دوباره روند صعودی است؟ هنوز نه. نقره حالا به مقاومت مهم ۶۶ دلار نزدیک شده است. اگر قیمت نقره بتواند بالای این محدوده بماند، مسیر حرکت به سمت ۷۳ دلار بازتر می‌شود. ولی برگشت قیمت زیر حمایت‌های ۶۲ و ۶۰ دلار، شرایط را به نفع فروشندگان تغییر می‌دهد.

فدرال رزرو چه چیزی را برای نقره تغییر داد؟

کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) دیشب با رای ۱۲ به صفر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه بالا برد. بعد از این تصمیم، محدوده هدف نرخ بهره آمریکا به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رسید.

این اولین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از سال ۲۰۲۳ بود. پیش‌بینی‌های تازه بانک مرکزی آمریکا هم نشان می‌دهد میانه نرخ بهره در پایان سال ۲۰۲۶ به ۴.۱ درصد می‌رسد. این عدد در برآورد قبلی خرداد ۳.۸ درصد بود.

کوین وارش (Kevin Warsh)، رئیس فدرال رزرو، گفته تورم هنوز بالاست و شرایط اقتصاد هم آن‌طور که باید بهتر نشده است.

واکنش نقره به تصمیم فدرال رزرو هم سریع بود. قیمت پیش از اعلام نرخ بهره به نزدیکی ۶۵ دلار رسیده بود، ولی بعد از انتشار بیانیه تا ۶۲.۶۸ دلار پایین آمد.

روز پنجشنبه قیمت نفت کاهش پیدا کرد و بخشی از نگرانی بازار درباره تورم کمتر شد. همین اتفاق به نقره فرصت داد بخشی از افت خود را پس بگیرد.

شکست ۶۶ دلار چه چیزی را تغییر می‌دهد؟

فعلا ۶۶ دلار یکی از مهم‌ترین محدوده‌هایی است که باید زیر نظر بگیرید. اگر خریداران بتوانند قیمت را بالای این سطح نگه دارند، راه برای حرکت به مقاومت‌های بعدی باز می‌شود.

در این حالت، ۷۳ دلار یکی از هدف‌های مهم بازار است. میانگین متحرک ۲۰۰ روزه هم نزدیک همین محدوده قرار دارد و همین مسئله اهمیت آن را بالا می‌برد.

شاخص قدرت نسبی (RSI) هم نزدیک ۴۷.۳ است. این عدد می‌گوید بازار نه در اشباع خرید نقره قرار دارد و نه در اشباع فروش. پس هنوز جا برای حرکت قیمت در هر دو جهت وجود دارد.

بازده واقعی اوراق ۱۰ ساله محافظت‌شده در برابر تورم خزانه‌داری آمریکا (TIPS) هم به حدود ۲.۵۵ درصد رسیده است. بالا ماندن این بازده می‌تواند فشار روی فلزات گران‌بها را حفظ کند.

برای افرادی که تحلیل و بررسی نقره را دنبال می‌کنند، محدوده ۶۴.۷۰ تا ۶۶ دلار یکی از نقاط مهم بازار است.

کسری عرضه همچنان پشتوانه بنیادی نقره است

فشار نرخ بهره تنها بخش ماجرا نیست. سمت عرضه نقره هم نکاتی دارد که نباید از آن‌ها چشم‌پوشی کرد. برآوردها نشان می‌دهد بازار نقره در سال ۲۰۲۶ با کسری حدود ۴۶.۳ میلیون انس روبه‌رو می‌شود. کسری عرضه در سال ۲۰۲۵ حدود ۴۰.۳ میلیون انس برآورد شده بود.

اگر این پیش‌بینی درست از آب دربیاید، سال ۲۰۲۶ ششمین سال پیاپی خواهد بود که عرضه نقره جواب تقاضای بازار را نمی‌دهد.

مجموع کاهش موجودی‌های روی زمین از سال ۲۰۲۱ هم ممکن است به حدود ۷۶۲.۱ میلیون انس برسد. البته این کسری عرضه به معنی رشد قطعی قیمت نیست.

خالص موقعیت‌های خرید معامله‌گران بازار هم به حدود ۲۵.۲ درصد از قراردادهای باز رسیده است. موقعیت‌های صعودی بیشتر شدند، ولی هنوز نمی‌توان گفت سمت خرید بازار بیش از حد شلوغ شده است.

تا نشست بعدی فدرال رزرو چه سطوحی مهم هستند؟

از ۲۰ شهریور ۱۴۰۵ معامله قراردادهای آتی ۱۰۰ انس نقره به‌صورت ۲۴ ساعته و در تمام روزهای هفته امکان‌پذیر شده است. یعنی اگر آخر هفته هم خبر مهمی منتشر شود، بازار می‌تواند خیلی زود به آن واکنش نشان دهد.

تا نشست بعدی فدرال رزرو در ۵ و ۶ آبان ۱۴۰۵، محدوده ۶۰ تا ۶۶ دلار ارزش توجه زیادی دارد. اگر نقره بالای ۶۶ دلار بماند، حرکت به سمت ۷۳ دلار جدی‌تر می‌شود. اگر ۶۰ دلار از دست برود، راه برای افت قیمت تا ۵۵ دلار باز می‌شود.

از اینجا به بعد باید داده‌های تورم و اشتغال آمریکا، انتظارات بازار درباره نرخ بهره، رفتار دلار و بازده اوراق را دنبال کنید. واکنش نقره به ۶۶ دلار هم می‌تواند نشان دهد خریداران قدرت بیشتری دارند یا فروشندگان دوباره کنترل بازار را به دست می‌گیرند.