سقوط ۶ درصدی نقره؛ گزارش اشتغال آمریکا بازار را به‌هم ریخت

انس نقره در پی انتشار گزارش قوی اشتغال آمریکا با سقوطی حدود ۶ درصدی مواجه شد؛ هم‌زمان طلا هم تحت فشار قرار گرفت، ولی شدت افت نقره به‌مراتب بیشتر بود.

دلیل اصلی این حرکت، گزارش قوی اشتغال ماه می آمریکا بود که ۱۷۲ هزار شغل جدید را نشان داد؛ این عدد خیلی بالاتر از پیش‌بینی بازار یعنی ۸۰ تا ۸۵ هزار بود و برای سومین ماه متوالی هم بیشتر از انتظار ظاهر شد.

این داده‌ها باعث شد انتظارات بازار درباره سیاست پولی فدرال رزرو تغییر کند و احتمال حداقل یک افزایش نرخ بهره تا پایان سال به ۶۷٪ برسد (درحالی‌که هفته قبل ۴۵٪ بود). هم‌زمان، بازده اوراق ۱۰ ساله تا ۴.۵۴٪ بالا رفت و شاخص دلار هم تقویت شد.

در نگاه کلی، نقره همچنان بین دو نیروی متفاوت قرار دارد:

•  از یک طرف فشار کوتاه‌مدت ناشی از سیاست‌های پولی
•  و از طرف دیگر حمایت بلندمدت ناشی از تقاضای صنعتی و کسری ساختاری عرضه

دو عامل اصلی نقره؛ یکی وابسته به داده‌ها، دیگری مستقل از آن

نقره برخلاف طلا که بیشتر به‌عنوان دارایی امن شناخته می‌شود، تحت تاثیر دو عامل اصلی حرکت می‌کند:

محرک پولی (Monetary Engine)

 افزایش بازده واقعی و احتمال سیاست‌های انقباضی باعث فشار کوتاه‌مدت روی فلزات گرانبها می‌شود. وقتی نرخ بهره بالا می‌رود، جذابیت دارایی‌های بدون بازده مثل نقره کمتر می‌شود.

 محرک صنعتی (Industrial Engine)

 حدود ۵۶٪ از تقاضای نقره مربوط به صنایع مختلف مثل پنل‌های خورشیدی، خودروهای الکتریکی، زیرساخت‌های هوش مصنوعی و تجهیزات پزشکی است. 

این بخش‌ها به داده‌های اشتغال یا نوسانات کوتاه‌مدت مالی خیلی سریع واکنش نشان نمی‌دهند و مسیر تقاضای پایدار خود را دارند.

در نتیجه، افت اخیر بیشتر به خاطر تغییر انتظارات نرخ بهره بوده، نه تغییر در بنیادهای واقعی تقاضا.

وضعیت عرضه و کسری بازار نقره

براساس گزارش World Silver Survey 2026، بازار جهانی نقره امسال با کسری ۴۶٬۳ میلیون اونس روبه‌رو است؛ این عدد نسبت به ۴۰٬۳ میلیون اونس سال گذشته حدود ۱۵٪ افزایش داشته و ششمین سال متوالی کسری عرضه محسوب می‌شود.

از سال ۲۰۲۱ تاکنون، حدود ۷۶۲ میلیون اونس تروی از ذخایر موجود کم شده است؛ این موضوع نشان می‌دهد فشار روی ذخایر فیزیکی بازار ادامه‌دار است. در همین حال، تولید معدنی برای سال ۲۰۲۶ حدود ۸۴۴ میلیون اونس برآورد شده که تقریباً بدون رشد است.

نسبت طلا به نقره و رفتار نسبی بازار

نسبت طلا به نقره در حال حاضر حدود ۶۳ است؛ درحالی‌که هفته گذشته نزدیک ۶۰ بود. این افزایش نشان می‌دهد نقره در زمان فشارهای کلان اقتصادی بیشتر از طلا نوسان می‌کند، اما در ادامه می‌تواند بخشی از این فاصله را جبران کند؛ به‌خصوص وقتی عوامل بنیادی دوباره وارد قیمت‌گذاری شوند.

جمع‌بندی 

بازار نقره در حال حاضر بین دو روایت در حرکت است؛ از یک طرف داده‌های قوی اقتصادی آمریکا و بالا رفتن انتظارات برای افزایش نرخ بهره، در کوتاه‌مدت فشار ایجاد کرده‌اند، و از طرف دیگر کسری پایدار عرضه و رشد تقاضای صنعتی هنوز تصویر میان‌مدت را حمایتی نگه داشته‌اند. با وجود ۶ سال کسری پشت سر هم و کاهش ذخایر جهانی، این روند ساختاری با یک گزارش ماهانه اشتغال تغییر نمی‌کند.
آخرین اخبار نقره، تغییرات بازار و تحلیل‌های روز را در نقره‌سی دنبال کنید و مهم‌ترین اخبار و سیگنال‌هایی که روی قیمت نقره اثر می‌گذارند را از دست ندهید.