داده‌های هفته آینده مسیر نقره را عوض می‌کنند؟

خلاصه مطلب

• قیمت جهانی نقره پس از افت سنگین هفتگی، در آخرین معاملات معتبر بازار نزدیک ۵۵.۹۵ دلار بسته شد. قیمت پیش از آن تا ۵۴.۷۷ دلار پایین آمده بود.
• رشد قیمت نفت، افزایش نگرانی‌های تورمی و احتمال سخت‌گیرانه‌ترشدن فدرال رزرو، مهم‌ترین فشارهای کوتاه‌مدت روی نقره هستند.
• تا وقتی نقره زیر ۶۰ دلار معامله شود، فضای بازار محتاطانه می‌ماند. بااین‌حال، محدوده ۵۴ تا ۵۵ دلار برای سرمایه‌گذاران بلندمدت اهمیت زیادی پیدا کرده است.

چرا نقره با وجود رشد کوتاه‌مدت هنوز زیر فشار است؟

نقره در پایان هفته گذشته بخشی از افت خود را جبران کرد، ولی این افزایش بیشتر یک واکنش کوتاه‌مدت بعد از فروش سنگین بود.

جیمز هایرچیک، تحلیلگر FXEmpire، معتقد است این رشد بیشتر به‌دلیل بسته‌شدن معاملات فروش رخ داده و هنوز نمی‌توان آن را نشانه قطعی بازگشت بازار دانست.

فشار فعلی روی نقره از چند عامل هم‌زمان می‌آید:

• رشد شدید قیمت نفت
• افزایش نگرانی‌های تورمی
• مشخص‌نبودن تصمیم بعدی فدرال رزرو
• حفظ قدرت نسبی دلار

این شرایط باعث شده سرمایه‌گذاران حتی با وجود تنش‌های سیاسی و نظامی، برای ورود به بازار فلزات گران‌بها محتاط‌تر باشند.

از نظر تکنیکال هم نقره هنوز نتوانسته سطح ۶۰ دلار را پس بگیرد. کریستین بورخون والنسیا، تحلیلگر FXStreet، می‌گوید تا وقتی قیمت زیر ۶۰ دلار باشد، فشار فروش ادامه دارد و سطح ۵۴.۳۹ دلار حمایت مهم بعدی بازار است.

رشد نفت چه اثری روی نقره گذاشت؟

یکی از مهم‌ترین اتفاق‌های هفته گذشته، جهش شدید قیمت نفت بود. طبق گزارش SMM، نفت WTI در معاملات شبانه ۴.۴۶ درصد و نفت برنت ۴.۷۸ درصد رشد کرد. در مجموع هفته هم WTI حدود ۱۴.۵۱ درصد و برنت ۱۶.۱۲ درصد افزایش یافت.

این رشد دوباره نگرانی درباره تورم انرژی را افزایش داد. رشد نفت از دو مسیر روی نقره فشار وارد می‌کند. نخست اینکه انرژی گران‌تر می‌تواند تورم را بالا نگه دارد. دوم اینکه افزایش تورم، فضای فدرال رزرو برای کاهش فشار سیاست‌های پولی را محدود می‌کند.

به زبان ساده، نفت گران می‌تواند احتمال ادامه نرخ‌های بهره بالا را بیشتر و مسیر رشد نقره را دشوارتر کند. نقره مثل طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. وقتی بازار انتظار نرخ بهره بالاتر داشته باشد، دارایی‌هایی مانند دلار و اوراق خزانه برای بخشی از سرمایه‌گذاران جذاب‌تر می‌شوند. در این شرایط، نقره برای رشد پایدار به محرک قوی‌تری نیاز دارد.

تنگه هرمز و افزایش نگرانی‌های انرژی

بخش مهمی از رشد نفت به نگرانی درباره مسیرهای انتقال انرژی مربوط است. داده‌های Kpler نشان می‌دهد تعداد کشتی‌های عبوری از تنگه هرمز در ۱۶ جولای به ۸ کشتی رسیده است. این پایین‌ترین تعداد در حدود سه هفته گذشته بود.

فاتح بیرول، مدیر اجرایی آژانس بین‌المللی انرژی، هشدار داده اگر انتقال نفت از تنگه هرمز در چند هفته آینده به شرایط عادی برنگردد، امنیت انرژی جهان با خطر جدی روبه‌رو خواهد شد.

این موضوع برای بازار نقره هم اهمیت دارد. هر شوک تازه در بازار انرژی می‌تواند نگرانی‌های تورمی را بیشتر کند و تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره را پیچیده‌تر سازد.

در مقابل، افزایش تعداد دکل‌های نفت و گاز آمریکا ممکن است بخشی از نگرانی‌های مربوط به عرضه را کاهش دهد.

طبق گزارش بیکر هیوز که در SMM منتشر شده، تعداد دکل‌های فعال آمریکا در هفته منتهی به ۱۷ جولای با افزایش ۷ واحدی به ۵۸۸ دکل رسید. این بالاترین رقم از آوریل ۲۰۲۵ است.

دلار همچنان یکی از عوامل اصلی بازار نقره است

طبق گزارش SMM، شاخص دلار در معاملات شبانه به ۱۰۰.۷۶ واحد رسید. این شاخص در مجموع هفته ۰.۲ درصد کاهش داشت.

کاهش ارزش دلار معمولاً به نفع نقره است، ولی این بار رشد نفت و نگرانی درباره نرخ بهره اثر مثبت افت دلار را کم‌رنگ کرد.

سیمونا موکوتا، اقتصاددان ارشد State Street Global Advisors، می‌گوید دلار در سال جاری از ورود سرمایه به دارایی‌های امن و افزایش احتمال رشد نرخ بهره حمایت گرفته است. بااین‌حال، بخش زیادی از این عوامل اکنون در قیمت دلار دیده می‌شود. از نگاه او، اگر فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش ندهد، دلار ممکن است دوباره ضعیف‌تر شود.

ضعف دلار معمولاً خرید نقره را برای دارندگان ارزهای دیگر ارزان‌تر می‌کند و می‌تواند تقاضای جهانی را بالا ببرد. ولی اگر قیمت نفت بالا بماند و احتمال افزایش نرخ بهره بیشتر شود، اثر مثبت کاهش ارزش دلار محدود خواهد بود.

رفتار طلا چه پیامی برای نقره دارد؟

رفتار طلا در هفته گذشته پیام مهمی برای بازار نقره داشت. با وجود افزایش تنش‌های سیاسی، طلا نتوانست رشد قدرتمندی داشته باشد. قرارداد آتی طلای کامکس با وجود رشد شبانه ۰.۷۷ درصدی، در مجموع هفته ۲.۲ درصد کاهش یافت. نقره کامکس هم برای دومین هفته پیاپی نزولی شد و در مجموع هفته ۶.۵۶ درصد افت کرد.

در بازار چین هم شرایط مشابه بود. قرارداد طلای شانگهای در طول هفته ۳.۰۷ درصد کاهش یافت. قرارداد نقره شانگهای هم با وجود رشد شبانه ۱.۰۵ درصدی، در مجموع هفته ۷.۸۵ درصد افت کرد.

این آمار نشان می‌دهد فشار فروش نقره فقط به بازار آمریکا محدود نبوده و در بازار چین هم دیده شده است.

نقره معمولاً نوسان بیشتری نسبت به طلا دارد. وقتی بازار فلزات گران‌بها اصلاح می‌شود، نقره ممکن است سریع‌تر افت کند. در مقابل، هنگام بازگشت بازار هم معمولاً واکنش قوی‌تری نشان می‌دهد.

چین چه اثری روی آینده نقره دارد؟

چین از دو مسیر روی بازار نقره اثر می‌گذارد: رفتار سرمایه‌گذاران و تقاضای صنعتی.

رفتار سرمایه‌گذاران چینی

داده‌های شورای جهانی طلا که در گزارش SMM آمده، نشان می‌دهد صندوق‌های طلای چین در ماه ژوئن با خروج ۱۵ میلیارد یوان سرمایه روبه‌رو شدند. این ضعیف‌ترین عملکرد ماهانه ثبت‌شده این صندوق‌ها بود.

بااین‌حال، ارزش دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق‌ها در نیمه نخست سال به حدود ۲۴۳ میلیارد یوان رسید. موجودی طلای آن‌ها هم با افزایش ۲۹ تنی به ۲۷۷ تن رسید.

این داده‌ها به‌طور مستقیم مربوط به نقره نیستند، ولی رفتار سرمایه‌گذاران چینی در بازار فلزات گران‌بها را نشان می‌دهند.

خروج سرمایه در ژوئن می‌تواند نشانه احتیاط کوتاه‌مدت باشد. در مقابل، رشد دارایی‌ها در نیمه نخست سال نشان می‌دهد نگاه بلندمدت سرمایه‌گذاران به فلزات گران‌بها هنوز تغییر جدی نکرده است.

سیاست‌های صنعتی چین

سیاست مالیاتی تازه چین برای باتری‌ها و سلول‌های خورشیدی هم اهمیت زیادی دارد. وزارت دارایی چین اعلام کرده از اول سپتامبر ۲۰۲۶، مالیات مصرف ۲ درصدی برای برخی باتری‌ها در نظر گرفته می‌شود. این نرخ از سپتامبر ۲۰۲۷ به ۴ درصد افزایش پیدا می‌کند. برای سلول‌های خورشیدی هم از اول آوریل ۲۰۲۷ مالیات ۲ درصدی و از آوریل ۲۰۲۸ مالیات ۴ درصدی اعمال خواهد شد.

باتری‌های سدیم‌یونی، باتری‌های حالت جامد، پیل‌های سوختی و بعضی سلول‌های خورشیدی پیشرفته تا پایان سال ۲۰۲۸ از این مالیات معاف هستند.

این تصمیم ممکن است روی زنجیره تولید انرژی پاک اثر بگذارد؛ بخشی که نقره در آن مصرف زیادی دارد. به‌همین‌دلیل، برای تحلیل آینده نقره باید علاوه بر نمودار قیمت و نرخ بهره، سیاست‌های صنعتی چین را هم دنبال کرد.

سطوح مهم قیمت نقره

از نظر تکنیکال، سطح ۶۰ دلار مهم‌ترین مرز روانی بازار است. بازگشت قیمت نقره به بالای ۶۰ دلار و تثبیت در این محدوده می‌تواند فشار فروش را کمتر کند. در این شرایط، نقره ممکن است دوباره به سمت سطح ۶۳.۲۸ دلار حرکت کند؛ سطحی که در ۶ جولای ثبت شده بود.

در سمت حمایت، محدوده ۵۵ دلار نخستین ناحیه مهم است. اگر این سطح از دست برود، حمایت ۵۴.۳۹ دلار اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

در سناریوی صعودی، عبور از ۶۳.۲۸ دلار می‌تواند وضعیت کوتاه‌مدت بازار را بهتر کند. پس از آن، محدوده ۶۵ دلار و میانگین متحرک ۵۰روزه نزدیک ۶۸ دلار، مقاومت‌های بعدی خواهند بود.

بااین‌حال، تا وقتی نقره زیر ۶۰ دلار معامله می‌شود، بازار بیشتر به تغییرات نفت، دلار و نرخ بهره واکنش نشان خواهد داد.

داده‌های اقتصادی هفته ۲۰ تا ۲۴ جولای

تقویم اقتصادی هفته ۲۰ تا ۲۴ جولای نسبتاً سبک است، ولی چند گزارش می‌توانند روی نقره اثر بگذارند.

طبق گزارش Kiplinger، بازارها پیش از نشست بعدی فدرال رزرو در روزهای ۲۸ و ۲۹ جولای، این داده‌ها را دنبال می‌کنند:

• آمار هفتگی درخواست بیمه بیکاری آمریکا
• شاخص‌های اولیه PMI
• آمار فروش خانه‌های نوساز آمریکا

اگر داده‌های اقتصادی آمریکا ضعیف‌تر از انتظار باشند، احتمال افزایش نرخ بهره کمتر می‌شود. چنین شرایطی می‌تواند به نفع نقره باشد.

در مقابل، اگر بازار کار و بخش خدمات همچنان قوی بمانند، فدرال رزرو فضای بیشتری برای حفظ نرخ بهره بالا یا بررسی افزایش دوباره آن خواهد داشت.

در اروپا هم تصمیم بانک مرکزی اروپا و سخنرانی کریستین لاگارد برای بازار ارز اهمیت دارد. تغییر انتظارات درباره یورو و دلار می‌تواند به‌شکل غیرمستقیم روی نقره اثر بگذارد؛ چون قیمت جهانی نقره با دلار محاسبه می‌شود.

برای بررسی تغییرات روزانه، سطوح مهم قیمت و اثر دلار بر بازار ایران، می‌توانید بخش اخبار نقره را دنبال کنید. نوسان قیمت نقره در ایران معمولاً از ترکیب انس جهانی و نرخ ارز شکل می‌گیرد، نه فقط حرکت بازار جهانی.

نقره میان ریزش، برگشت و نوسان 

مسیر قیمت نقره در هفته پیش‌رو به رفتار نفت، شاخص دلار و داده‌های اقتصادی آمریکا و اروپا بستگی دارد؛ عواملی که می‌توانند فشار فروش را بیشتر کنند یا زمینه بازگشت قیمت را بسازند.

سناریوی اول: ادامه فشار فروش

اگر قیمت نفت بالا بماند، تنش‌های خاورمیانه کمتر نشود و بازار همچنان احتمال افزایش نرخ بهره را جدی بداند، نقره ممکن است دوباره حمایت ۵۴.۳۹ دلار را آزمایش کند.

سناریوی دوم: بازگشت محدود قیمت

اگر قیمت نفت کمی آرام شود یا داده‌های اقتصادی آمریکا ضعیف‌تر از انتظار باشند، بخشی از معامله‌گران ممکن است معاملات فروش خود را ببندند.

در این شرایط، نقره می‌تواند برای بازگشت به سطح ۶۰ دلار تلاش کند. بااین‌حال، عبور کوتاه‌مدت از این سطح به‌تنهایی برای تایید تغییر روند کافی نیست و قیمت باید بالای آن تثبیت شود.

سناریوی سوم: تغییر جدی‌تر شرایط بازار

برای شکل‌گیری یک روند صعودی قوی‌تر، چند عامل باید هم‌زمان اتفاق بیفتند:

• کاهش فشار قیمت نفت
• افت شاخص دلار
• کمترشدن احتمال افزایش نرخ بهره
• بازگشت تقاضای سرمایه‌گذاری

در این شرایط، عبور از ۶۳.۲۸ دلار می‌تواند توجه بازار را به مقاومت‌های بالاتر جلب کند.

جمع‌بندی

نقره به محدوده حساسی رسیده است. افت اخیر و نزدیک‌شدن قیمت به حمایت‌های مهم، باعث شده این بازار برای سرمایه‌گذاران بلندمدت قابل‌بررسی باشد.

بااین‌حال، قیمت بالای نفت، مشخص‌نبودن مسیر نرخ بهره و نوسان دلار هنوز اجازه نمی‌دهند با اطمینان از پایان اصلاح نقره صحبت کنیم.

برای کاربران ایرانی، فقط بررسی انس جهانی کافی نیست. نرخ دلار، قیمت روز بازار داخلی، عیار نقره و شرایط عرضه و تقاضا هم باید در تصمیم‌گیری در نظر گرفته شوند.

به‌همین‌دلیل، بررسی هم‌زمان قیمت جهانی نقره و نرخ داخلی منتشرشده در نقره‌سی می‌تواند تصویر دقیق‌تری از شرایط بازار ارائه دهد.

نقره در بلندمدت همچنان از تقاضای صنعتی در بخش‌هایی مانند انرژی خورشیدی، خودروهای برقی، تجهیزات الکترونیکی و مراکز داده حمایت می‌گیرد.

ولی در کوتاه‌مدت، مسیر قیمت بیشتر به نفت، دلار و تصمیم‌های فدرال رزرو وابسته است. تا وقتی نقره زیر ۶۰ دلار باقی بماند، فضای بازار محتاطانه خواهد بود. تثبیت بالای این سطح می‌تواند اولین نشانه جدی کاهش فشار فروش باشد.