نقره به محدوده ۵۷ دلار برگشت؛ این رشد ادامه دارد؟ 

خلاصه مطلب

• انس نقره بعد از افت بیش از ۶ درصدی هفته گذشته، دوباره به محدوده ۵۷ دلار برگشته است؛ ولی برای تایید تغییر روند باید از مقاومت‌های ۵۷.۳۰ و ۶۰ دلار عبور کند.
• رشد نفت و افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره آمریکا، مهم‌ترین موانع کوتاه‌مدت نقره هستند. در مقابل، کاهش تورم آمریکا و تقاضای امن از قیمت حمایت می‌کنند.
• کسری عرضه برای ششمین سال متوالی، رشد تقاضای سرمایه‌گذاری و محدودبودن تولید معادن، همچنان چشم‌انداز بلندمدت نقره را تقویت می‌کنند.

بازگشت نقره به ۵۷ دلار چقدر مهم است؟

نقره معاملات دوشنبه را نزدیک ۵۶.۸۰ دلار آغاز کرد و برای دومین روز پیاپی افزایش یافت. این بازگشت بعد از هفته‌ای رخ داد که انس نقره بیش از ۶ درصد افت کرد و برای مدتی به زیر ۵۵ دلار رسید.

حرکت دوباره قیمت به سمت ۵۷ دلار نشان می‌دهد خریداران در محدوده ۵۵ دلار فعال شده‌اند. بااین‌حال، این رشد هنوز برای پایان روند اصلاحی کافی نیست. نقره باید ابتدا بالای ۵۷.۳۰ دلار تثبیت شود و سپس مقاومت روانی ۶۰ دلار را پشت سر بگذارد.

برای دنبال‌کردن تغییر سطوح حمایت و مقاومت، قیمت دلار و شرایط بازار جهانی، می‌توانید صفحه تحلیل نقره امروز را ببینید.

نفت گران، مانع اصلی رشد نقره

درگیری آمریکا و ایران دوباره بازار انرژی را تحت‌تاثیر قرار داده است. نفت برنت در معاملات دوشنبه ابتدا تا ۹۱.۴۲ دلار بالا رفت که بالاترین قیمت آن از ۱۱ ژوئن بود.

بعد از انتشار نشانه‌هایی درباره احتمال بازگشت دو کشور به مذاکرات، بخشی از رشد نفت از بین رفت و قیمت برنت تا حدود ۸۷.۹۶ دلار عقب نشست. این نوسان سریع نشان می‌دهد مسیر نفت فعلاً بیشتر از هر عامل دیگری به خبرهای سیاسی و وضعیت انتقال انرژی از تنگه هرمز وابسته است.

رشد نفت از دو جهت بر نقره اثر می‌گذارد. از یک طرف، افزایش تنش‌های سیاسی می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را بالا ببرد. از طرف دیگر، نفت گران هزینه حمل‌ونقل و تولید را افزایش می‌دهد و خطر بازگشت تورم را بیشتر می‌کند.

در روزهای اخیر، بازار بیشتر روی اثر دوم تمرکز کرده است. سرمایه‌گذاران نگران هستند که ماندن نفت در قیمت‌های بالا، فدرال رزرو را به افزایش دوباره نرخ بهره یا حفظ سیاست‌های سخت‌گیرانه برای مدت طولانی‌تر مجبور کند.

احتمال افزایش نرخ بهره به ۶۱ درصد رسید

فدرال رزرو به احتمال زیاد در نشست پیش رو نرخ بهره را تغییر نمی‌دهد؛ ولی براساس ابزار CME FedWatch، معامله‌گران حدود ۶۱.۴ درصد احتمال می‌دهند نرخ بهره در نشست سپتامبر افزایش پیدا کند.

بالارفتن نرخ بهره معمولاً مسیر نقره را سخت‌تر می‌کند. نقره سود دوره‌ای ندارد و وقتی بازده اوراق خزانه‌داری افزایش پیدا می‌کند، بخشی از سرمایه به سمت دارایی‌های سودده حرکت می‌کند.

تقویت دلار هم خرید نقره را برای سرمایه‌گذارانی که با ارزهای دیگر معامله می‌کنند، گران‌تر می‌کند. به‌همین‌دلیل، حرکت دلار و بازده اوراق آمریکا در روزهای آینده اهمیت زیادی دارد.

هشدار بت همک درباره تورم

بت همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، در اظهارات اخیر خود اعلام کرد تورم بالا همچنان نگرانی بزرگ‌تری نسبت به کاهش رشد اقتصادی است.

او قیمت انرژی، مشکلات زنجیره تأمین، هزینه بیمه و مصرف بالای برق در مراکز داده هوش مصنوعی را از عوامل ادامه فشارهای قیمتی دانست. شاخص احساسات فدرال رزرو FXStreet هم با رشد ۲.۰۶ واحدی به ۱۲۸.۶۴ رسید؛ عددی که از افزایش لحن سخت‌گیرانه مقامات بانک مرکزی آمریکا خبر می‌دهد.

این مواضع می‌تواند در کوتاه‌مدت از دلار حمایت کند، ولی تصمیم نهایی فدرال رزرو به داده‌های تورم، بازار کار و قیمت انرژی بستگی دارد.

کاهش تورم آمریکا به نفع نقره است

همه عوامل بازار علیه نقره نیستند. نرخ تورم سالانه مصرف‌کننده آمریکا در ماه ژوئن به ۳.۵ درصد کاهش پیدا کرد. شاخص قیمت تولیدکننده هم برخلاف انتظار بازار، ۰.۳ درصد افت ماهانه داشت.

این داده‌ها نشان می‌دهند بخشی از فشارهای تورمی اقتصاد آمریکا کمتر شده است. کاهش تورم می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را پایین بیاورد، دلار را ضعیف‌تر کند و فضای مناسب‌تری برای نقره بسازد.

بااین‌حال، قیمت انرژی در یک سال گذشته حدود ۱۵.۷ درصد رشد کرده است. اگر نفت در ماه‌های جولای و آگوست همچنان گران بماند، احتمال بازگشت تورم وجود دارد. به‌همین‌دلیل، بازار بین کاهش تورم ثبت‌شده و نگرانی از موج تازه تورم انرژی قرار گرفته است.

چرا تنش سیاسی نقره را سریع بالا نبرد؟

نقره مثل طلا فقط یک دارایی امن نیست. بخش مهمی از تقاضای آن به کارخانه‌ها و صنایعی مثل پنل خورشیدی، تجهیزات الکترونیکی، خودرو، شبکه برق و مراکز داده مربوط می‌شود.

افزایش قیمت انرژی می‌تواند هزینه تولید را بالا ببرد و رشد فعالیت کارخانه‌ها را کاهش دهد. در چنین شرایطی، نگرانی درباره افت تقاضای صنعتی بخشی از اثر مثبت خریدهای امن را خنثی می‌کند.

به‌همین‌دلیل، تشدید تنش‌های سیاسی همیشه به رشد فوری نقره منجر نمی‌شود. بازار فعلی میان دو نیروی مخالف قرار دارد: تقاضای امن از یک طرف و نگرانی درباره تورم، نرخ بهره و مصرف صنعتی از طرف دیگر.

کسری عرضه همچنان از نقره حمایت می‌کند

مؤسسه نقره پیش‌بینی کرده بازار جهانی در سال ۲۰۲۶ برای ششمین سال پیاپی با کسری عرضه روبه‌رو شود؛ یعنی مقدار تقاضا از مجموع تولید معادن و بازیافت بیشتر باشد.

برآورد اولیه این مؤسسه در ماه فوریه، کسری عرضه را حدود ۶۷ میلیون اونس اعلام کرده بود. گزارش جامع World Silver Survey در ماه آوریل این رقم را به ۴۶.۳ میلیون اونس کاهش داد. با وجود تفاوت دو عدد، هر دو گزارش ادامه کمبود عرضه را تأیید می‌کنند.

عرضه کل نقره در سال جاری حدود ۱.۵ درصد افزایش پیدا می‌کند. تولید معادن هم با رشد یک‌درصدی به حدود ۸۲۰ میلیون اونس می‌رسد، ولی این افزایش برای پوشش کامل مصرف جهانی کافی نیست.

بخش زیادی از نقره به‌عنوان محصول جانبی استخراج مس، سرب، روی و طلا تولید می‌شود. به‌همین‌دلیل، شرکت‌های معدنی حتی با افزایش قیمت نقره نمی‌توانند تولید را به‌سرعت بالا ببرند.

تقاضای سرمایه‌گذاری در حال افزایش است

مؤسسه نقره انتظار دارد تقاضای سرمایه‌گذاری فیزیکی در سال ۲۰۲۶ حدود ۲۰ درصد افزایش پیدا کند و به ۲۲۷ میلیون اونس برسد.

نااطمینانی سیاسی، نگرانی درباره ارزش ارزها و محدودبودن موجودی فیزیکی از عوامل اصلی رشد تقاضای سکه و شمش نقره هستند. این بخش می‌تواند بخشی از کاهش مصرف صنعتی را جبران کند.

در مقابل، تقاضای صنعتی احتمالاً با افت حدود ۲ درصدی به نزدیک ۶۵۰ میلیون اونس می‌رسد. یکی از دلایل این کاهش، تلاش سازندگان پنل‌های خورشیدی برای مصرف کمتر نقره و استفاده بیشتر از مس است.

بااین‌حال، توسعه شبکه برق، خودروهای برقی، تجهیزات الکترونیکی و مراکز داده همچنان بازارهای مهمی برای مصرف نقره هستند.

محدودیت واردات هند چه اثری دارد؟

هند که بیش از ۸۰ درصد نقره موردنیاز خود را وارد می‌کند، ورود بیشتر انواع نقره را محدود کرده و تعرفه واردات را از ۶ به ۱۵ درصد افزایش داده است.

واردات نقره هند در ماه می از ۵۳۴.۳ تن در سال قبل به ۴۶.۸ تن کاهش یافت. محدودشدن عرضه باعث شد اختلاف قیمت بازار هند با قیمت جهانی به حدود ۶.۵ دلار در هر اونس برسد که بالاترین سطح شش‌ماهه بود.

این محدودیت‌ها از یک طرف می‌توانند حجم واردات جهانی را کاهش دهند، ولی از طرف دیگر کمبود نقره در بازار فیزیکی هند را بیشتر کرده‌اند. تقاضای سرمایه‌گذاری در این کشور هم همچنان بالاست و ورود سرمایه به صندوق‌های نقره به رکوردهای تازه‌ای رسیده است.

سطوح مهم قیمت نقره

حمایت ۵۵ دلار و مقاومت‌های ۵۷.۳۰ و ۶۰ دلار، مسیر کوتاه‌مدت نقره را مشخص می‌کنند. 

مقاومت ۵۷.۳۰ دلار

نخستین مانع نقره محدوده ۵۷.۳۰ دلار است. عبور و ماندن قیمت بالای این سطح می‌تواند نشانه ادامه بازگشت خریداران باشد.

مقاومت ۶۰ دلار

سطح ۶۰ دلار مهم‌ترین مقاومت روانی کوتاه‌مدت است. تا زمانی که قیمت زیر این عدد قرار دارد، حرکت فعلی بیشتر شبیه جبران بخشی از ریزش هفته گذشته است.

تثبیت بالای ۶۰ دلار می‌تواند فشار فروش را کمتر کند و مسیر حرکت به سمت مقاومت‌های ۶۴ و ۷۲ دلار را باز کند.

حمایت ۵۵ دلار

محدوده ۵۵ دلار مهم‌ترین حمایت کوتاه‌مدت بازار است. واکنش اخیر قیمت نشان داد خریداران هنوز از این منطقه دفاع می‌کنند.

شکست قطعی ۵۵ دلار می‌تواند نقره را دوباره به سمت ۵۰ دلار هدایت کند. محدوده گسترده ۴۵ تا ۵۵ دلار هم حمایت بلندمدت‌تری برای بازار محسوب می‌شود.

سه مسیر پیش روی قیمت نقره

عبور از مقاومت‌ها، ادامه نوسان یا بازگشت به حمایت‌ها، سه مسیر اصلی قیمت نقره در روزهای آینده هستند. 

عبور از ۶۰ دلار

اگر نقره بالای ۵۷.۳۰ دلار تثبیت شود و سپس مقاومت ۶۰ دلار را بشکند، احتمال حرکت به سمت ۶۴ دلار افزایش پیدا می‌کند. کاهش نفت، افت دلار و کمترشدن احتمال افزایش نرخ بهره می‌توانند این سناریو را تقویت کنند.

نوسان بین ۵۵ تا ۶۰ دلار

اگر بازار محرک تازه‌ای دریافت نکند، احتمال دارد نقره مدتی بین ۵۵ تا ۶۰ دلار نوسان کند. این دوره می‌تواند فرصتی برای ایجاد تعادل دوباره میان خریداران و فروشندگان باشد.

بازگشت به حمایت‌ها

ادامه رشد نفت و بازده اوراق آمریکا می‌تواند دوباره نقره را به سمت حمایت ۵۵ دلار ببرد. شکست این سطح احتمال آزمایش محدوده ۵۰ دلار را بیشتر می‌کند، ولی کسری عرضه و رشد تقاضای فیزیکی می‌توانند از حمایت‌های پایین‌تر پشتیبانی کنند.

چشم‌انداز نقره در روزهای آینده

بازگشت نقره به ۵۷ دلار نشانه‌ای مثبت بعد از اصلاح سنگین هفته گذشته است، ولی هنوز نمی‌توان پایان روند نزولی را تایید کرد. واکنش قیمت به مقاومت‌های ۵۷.۳۰ و ۶۰ دلار مسیر کوتاه‌مدت بازار را روشن‌تر می‌کند.

در روزهای آینده، قیمت نفت، شاخص دلار و تغییر احتمال افزایش نرخ بهره مهم‌ترین محرک‌های نقره هستند. کاهش تنش‌های سیاسی یا انتشار داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از آمریکا می‌تواند فشار دلار را کمتر کند و به ادامه رشد نقره کمک کند.

در افق بلندتر، کسری عرضه برای ششمین سال متوالی، رشد تقاضای سرمایه‌گذاری و محدودبودن امکان افزایش سریع تولید معادن، همچنان از بازار حمایت می‌کنند. به‌همین‌دلیل، اصلاح‌های کوتاه‌مدت لزوماً به معنی تغییر کامل چشم‌انداز بلندمدت نقره نیستند.